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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】3月30日晚間，包括昭衍新藥、泰格醫(yī)藥、凱萊英3家CXO企業(yè)發(fā)布2025年年報(bào)，其中昭衍新藥2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比暴增3倍，泰格醫(yī)藥凈利潤也增超119%。
 

　　根據(jù)昭衍新藥發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.58億元，同比下降17.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.98億元，同比增長302.08%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.2元(含稅)。
 

　　收入減少但利潤大幅增長，此外昭衍新藥曾在業(yè)績預(yù)告中解釋稱，一是生物資產(chǎn)市場價(jià)格上漲疊加自身自然生長增值，雙重因素驅(qū)動(dòng)其公允價(jià)值正向變動(dòng)，為公司業(yè)績做出積極貢獻(xiàn)；二是公司實(shí)驗(yàn)室繼續(xù)保持良好穩(wěn)定的運(yùn)營狀態(tài)，但受前期行業(yè)競爭劇烈的滯后影響，本報(bào)告期履約合同的收入和毛利率同比降低，實(shí)驗(yàn)室服務(wù)業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)下降。
 

　　據(jù)昭衍新藥年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司整體在手訂單金額約為人民幣26億元，新簽訂單金額約為人民幣26億元。
 

　　根據(jù)泰格醫(yī)藥發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.33億元，同比增長3.48%；歸母凈利潤8.88億元，同比增長119.15%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.26元(含稅)。據(jù)悉，公司商務(wù)發(fā)展(BD)部門及全體員工一方面繼續(xù)深耕國內(nèi)客戶，持續(xù)開發(fā)臨床研發(fā)及相關(guān)業(yè)務(wù)訂單，尤其是來自國內(nèi)藥企和優(yōu)異生物科技公司的訂單；另一方面也積極開拓來自大型跨國藥企的業(yè)務(wù)機(jī)遇。
 

　　報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，泰格醫(yī)藥新訂單按年增長較2024年有所加快，凈新增訂單(新簽訂單剔除取消訂單後)金額為人民幣101.6億元，同比增長20.7%。2025年，新訂單的平均單價(jià)已經(jīng)企穩(wěn)，并有望在2026年重回增長態(tài)勢。截至報(bào)告期末，待執(zhí)行合同金額達(dá)人民幣182億元，同比增長15.4%。
 

　　根據(jù)凱萊英發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.7億元，同比增長14.91%；歸母凈利潤11.33億元，同比增長19.35%。擬派付每10股普通股人民幣13.00元(含稅)。
 

　　對于業(yè)績的增長，凱萊英稱，公司秉承“做深”大客戶，逐步延伸服務(wù)鏈。報(bào)告期內(nèi)，來自大型制藥公司收入人民幣29.16億元，同比增長8.36%;公司堅(jiān)持“做廣”中小客戶，儲(chǔ)備潛力項(xiàng)目。來自中小制藥公司收入人民幣37.55億元，同比增長20.57%，收入來源呈現(xiàn)更為多元的趨勢。
 

　　此外，藥明康德此前也發(fā)布2025年業(yè)績報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入454.56億元，同比增長15.84%；歸母凈利潤達(dá)191.51億元，同比增長102.65%，扣非歸母凈利潤仍實(shí)現(xiàn)32.56%的穩(wěn)健增長。
 

　　分析指出，2025年，隨著國內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)的恢復(fù)，以及中國創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步融入全球版圖，臨床研究外包服務(wù)需求延續(xù)了復(fù)蘇態(tài)勢。同時(shí)，2025年臨床研究外包行業(yè)進(jìn)一步整合，行業(yè)競爭趨于良性。
 

　　另有機(jī)構(gòu)分析指出，在CXO產(chǎn)業(yè)持續(xù)出清，股價(jià)相對低位背景下，看好本土頭部CDMO企業(yè)和受益國內(nèi)需求復(fù)蘇CRO企業(yè)底部投資機(jī)會(huì)。從財(cái)務(wù)、需求和供給數(shù)據(jù)分析，CXO基本面拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，并有望持續(xù)復(fù)蘇。
 

　　或受業(yè)績報(bào)喜影響，凱萊英、昭衍新藥、泰格醫(yī)藥走強(qiáng)。截至13:45，凱萊英10%漲停，報(bào)110.77元，成交17.22億元；昭衍新藥上漲5.95%，報(bào)34.01元，成交16.59億元；泰格醫(yī)藥上漲2.87%，報(bào)54.19元，成交9.75億元。
 

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