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　　【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】隨著 2025 年藥企財(cái)報(bào)密集披露，創(chuàng)新藥收入增長(zhǎng)成為貫穿行業(yè)的核心主線(xiàn)。恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、先聲藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥等企業(yè)，憑借創(chuàng)新藥的強(qiáng)勁放量，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破，這也標(biāo)志著中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)邁入創(chuàng)新藥價(jià)值兌現(xiàn)的高質(zhì)量發(fā)展新階段。
 

　　如恒瑞醫(yī)藥2025年創(chuàng)新藥銷(xiāo)售收入達(dá)163.42億元，同比增長(zhǎng)26.09%，占藥品銷(xiāo)售收入比重提升至58.34%，正式邁過(guò)創(chuàng)新藥收入占比過(guò)半的里程碑。公司創(chuàng)新藥板塊內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，抗腫瘤產(chǎn)品作為基本盤(pán)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年收入132.40億元，同比增長(zhǎng)18.52%，占創(chuàng)新藥總收入的81.02%。
 

　　截至目前，恒瑞醫(yī)藥已在中國(guó)獲批上市20多款1類(lèi)創(chuàng)新藥，另有100多個(gè)自主創(chuàng)新產(chǎn)品處于臨床開(kāi)發(fā)階段，400余項(xiàng)臨床試驗(yàn)在國(guó)內(nèi)外同步推進(jìn)。其中2025年，公司共有7款1類(lèi)創(chuàng)新藥、1款2類(lèi)創(chuàng)新藥獲批上市，6個(gè)已上市產(chǎn)品新增適應(yīng)癥落地，15項(xiàng)上市申請(qǐng)獲國(guó)家藥監(jiān)局受理，28項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅲ期階段。
 

　　翰森制藥2025年創(chuàng)新藥及合作產(chǎn)品銷(xiāo)售收入達(dá)123.54 億元，同比增長(zhǎng)30.4%，在總營(yíng)收中占比高達(dá)82.2%，創(chuàng)新藥終端臨床放量疊加海外授權(quán)收入落地，共同成為拉動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)上行的核心動(dòng)力。據(jù)悉，公司7 款自研創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)商業(yè)化銷(xiāo)售，11 項(xiàng)產(chǎn)品適應(yīng)癥納入國(guó)家醫(yī)保目錄，大幅提升創(chuàng)新藥物臨床普惠可及性。分疾病領(lǐng)域來(lái)看，2025 年抗腫瘤板塊營(yíng)收 99.74 億元，占比 66.4%。
 

　　此外，截至報(bào)告期末，翰森制藥同步推進(jìn)超 70 項(xiàng)創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)，覆蓋超 40 個(gè)差異化候選創(chuàng)新藥項(xiàng)目；全年新增 8 項(xiàng)候選創(chuàng)新藥頭次進(jìn)入臨床階段，落地 7 項(xiàng) Ⅲ 期關(guān)鍵注冊(cè)臨床試驗(yàn)。其中 B7-H3 ADC、B7-H4 ADC、GLP-1/GIP 雙靶點(diǎn)激動(dòng)劑、TYK2 抑制劑等前沿核心品種接連取得關(guān)鍵性臨床進(jìn)展，為企業(yè)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)筑牢儲(chǔ)備根基。
 

　　先聲藥業(yè)2025年創(chuàng)新藥收入63.04億元，同比增長(zhǎng)27.9%，占總收入的比例達(dá)81.5%。財(cái)報(bào)顯示，公司收入同比增長(zhǎng)主要?dú)w因于創(chuàng)新藥收入及授權(quán)許可收入的增加。具體來(lái)看收入組成，2025年，公司神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域收入27.53億元，同比增長(zhǎng)26.6%；抗腫瘤領(lǐng)域收入19.87億元，同比增長(zhǎng)53.0%。
 

　　先聲藥業(yè)表示，目前，公司已擁有10款上市創(chuàng)新藥，包括5款穩(wěn)健增長(zhǎng)的基石產(chǎn)品以及5款正在快速放量的近年新上市產(chǎn)品。2025年，公司有2款創(chuàng)新藥獲批上市。此外，公司有超5款臨近上市創(chuàng)新藥，預(yù)計(jì)于2026年至2028年獲批。據(jù)悉，公司構(gòu)建了涵蓋全球布局的創(chuàng)新藥研發(fā)管線(xiàn)超60項(xiàng)。2025年，先聲藥業(yè)新增I期臨床7項(xiàng)、新增Ⅱ/Ⅲ期臨床2項(xiàng)、新增上市申請(qǐng)2項(xiàng)、新增上市獲批2項(xiàng)。在對(duì)外授權(quán)方面，截至2026年3月，先聲藥業(yè)共有5款早研項(xiàng)目“出海”，交易總金額超46億美元，其中2025年已達(dá)成首付款及研發(fā)里程碑付款1.54億美元。
 

　　復(fù)星醫(yī)藥2025年創(chuàng)新藥品與境外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥品實(shí)現(xiàn)收入98.93億元，同比增長(zhǎng)29.59%，占營(yíng)業(yè)收入23.75%、占比同比提升5.16個(gè)百分點(diǎn)，占制藥業(yè)務(wù)收入33.16%、占比同比提升6.77個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)，公司自主研發(fā)及許可引進(jìn)的7個(gè)創(chuàng)新藥品共16項(xiàng)適應(yīng)癥于境內(nèi)外獲批上市，另有6個(gè)創(chuàng)新藥品的上市申請(qǐng)獲受理。
 

　　中國(guó)生物制藥2025年創(chuàng)新產(chǎn)品收入達(dá)152.2億元，增加26.2%，占總收入47.8%，其核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自16款創(chuàng)新藥獲批及AI賦能研發(fā)。
 

　　然而創(chuàng)新藥收獲的背后是藥企持續(xù)的研發(fā)投入。如恒瑞醫(yī)藥2025年全年累計(jì)研發(fā)投入87.24億元，占營(yíng)業(yè)收入的27.58%。翰森制藥2025 年公司研發(fā)開(kāi)支投入 33.58 億元，同比提升 24.3%，研發(fā)費(fèi)用占總收入比重維持 22.3% 的水平。先聲藥業(yè)2025年研發(fā)支出20.76億元，同比增長(zhǎng)35.7%，占收入比重26.8%。復(fù)星醫(yī)藥2025年研發(fā)總投入達(dá)59.13億元，其中創(chuàng)新藥品相關(guān)研發(fā)投入占比達(dá)72.77%。同時(shí)，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，離不開(kāi)政策紅利的持續(xù)釋放與行業(yè)生態(tài)的不斷完善。業(yè)內(nèi)表示，政策紅利的持續(xù)釋放是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要助推因素。
 

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