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券商：建議關注創新藥行業的多重催化拐點

2023年10月11日 09:25:15來源：制藥網點擊量：38948

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　　【制藥網市場分析】近日，醫藥板塊出現回暖的跡象。Wind數據顯示，9月6日—9月20日，醫藥主題指數上漲1.27%。細分領域中，減肥藥指數表現亮眼，期間上漲了7.31%，其后是創新藥指數，上漲3.95%，此外，中藥精選指數、醫療器械指數分別上漲0.82%、0.79%。

　　分析認為，近期醫藥板塊的反彈主要是因為該板塊此前處于估值底部區域，加上近期醫藥反腐政策出現邊際放緩跡象，醫療領域學術會議陸續恢復，反腐帶來的不確定性正在減少，情緒邊際好轉，帶動了醫藥板塊反彈。

　　而對于接下來的醫藥板塊，不少券商表示依舊看好創新藥細分賽道。

　　例如，諾安基金認為，相對于中藥板塊，創新藥板塊今年以來處于下跌狀態。但仍是未來醫藥投資的大好方向，因為支付端整體的擴容仍在路上、未滿足的臨床需求仍然很多、創新藥在醫療支出中的占比仍然很低、新藥出海剛剛嶄露頭角等等。看好中國創新藥產業的前景，同時也看好為創新藥研發服務的產業鏈，如研發生產外包、科研服務等細分領域。

　　光大證券此前研報稱，創新藥板塊經過回調之后，估值已具備吸引力，醫療反腐重塑商業邏輯，政策環境穩步改善，高臨床價值創新藥未來將得到更好的商業環境。同時市場情緒有望觸底回升，創新藥蘊含潛在超額收益。

　　興業證券指出，在政策新周期下，創新藥板塊作為主線長期看好。當前可逐步開始關注創新藥產業鏈(生命科學上游、CXO)底部反轉機會，產業需求有望在明年迎來需求恢復。

　　國泰君安維持創新藥行業增持評級，新發布的研報中建議關注創新藥行業的多重催化拐點，包括外部政策環境的持續改善(如學術活動秩序的恢復)、醫保支付環境的回暖(2023年醫保目錄調整工作進展)，以及本土新藥的國際化業務進展。

　　其中，在外部政策環境方面，國泰君安判斷，國內制藥企業正在集體邁向全面合規化時代，藥品銷售模式將迎來持續優化，具備剛需屬性和療效優勢的創新藥有望持續受益。此外，9月9日，國家衛健委醫療應急司方面在會議中指出反腐不得隨意擴大集中整治工作范圍。隨著醫藥領域的學術會議陸續恢復，創新藥相關的學術活動預計迎來有序恢復。

　　在醫保支付環境方面，2023年國家醫保目錄調整工作等對于創新藥在醫保談判細則上給予多方面支持，國泰君安認為，未來創新藥在醫保談判中的價格降幅有望趨于溫和，迎來支付環境的顯著改善。

　　此外，在本土新藥的國際化業務進展方面，包括和黃醫藥的呋喹替尼、百濟神州的替雷利珠單抗、君實生物的特瑞普利單抗等多款國產創新藥已在海外進入臨床中后期乃至上市審評階段，有望陸續步入收獲期。國泰君安認為，國際化業務有望成為驅動創新藥行業長期增長的遠景布局。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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