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　　【制藥網 市場分析】信達生物產品收入強勁增長，諾誠健華、榮昌生物等實現扭虧為盈，三生國健等業績大幅預增，君實生物等減虧……2025年創新藥板塊進入盈利兌現提速期，而核心驅動主要來自商業化產品快速放量和BD合作兩大主線。
 

　　信達生物2025年產品收入頭次突破百億人民幣
 

　　其中，2月4日，信達生物發布公告稱，2025年，公司實現總產品收入約119億元，同比增長約45%。2025年第四季度，公司實現總產品收入約33億元，同比增超60%。
 

　　公告指出，2025年是公司產品收入頭次突破百億人民幣的里程碑之年，標志著本公司“雙輪驅動與全球創新”戰略的成功落地。公司的腫瘤產品組合已拓展至13款，協同效應日益凸顯。其中達伯舒®(信迪利單抗注射液)等核心產品保持穩健增長，多款新產品亦貢獻顯著收入增量。與此同時，信達生物成功拓展慢病商業化領域并取得亮眼成果，依托慢病領域廣闊的未被滿足需求、公司強勁的產品競爭力及科學高效的商業化策略，綜合產品線展現出強勁的增長動能。信爾美(瑪仕度肽注射液)、信必樂(托萊西單抗注射液)和信必敏(替妥尤單抗N01注射液)的市場放量持續加速，均已成為公司收入增長的關鍵新興動力。此外，綜合產品線另一重要產品信美悅(匹康奇拜單抗注射液)亦于2025年年底順利批準上市。
 

　　展望2026年，信達生物表示將持續發揮核心優勢，以腫瘤與綜合產品線“雙輪驅動”戰略推動業務高速發展；同時堅持精益運營理念，持續提升運營效率。
 

　　諾誠健華、榮昌生物等扭虧為盈
 

　　根據諾誠健華、榮昌生物發布的2025年業績預告顯示，2025年業績扭虧。其中諾誠健華預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.33億元左右，上年同期為虧損4.41億元，預計2025年度頭次實現扭虧為盈。主要系奧布替尼新增CLL/SLL一線適應癥并持續放量，坦昔妥單抗獲批r/r DLBCL新適應癥，以及與Prolium、Zenas達成兩項BD授權合作，推動藥品收入與商務拓展收入快速增長。
 

　　榮昌生物預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約7.16億元，上年同期為凈虧損14.68億元，同比扭虧為盈。主要系核心產品泰它西普、維迪西妥單抗國內銷售收入快速增長；達成海外技術授權合作，授權收入大幅增加；優化管理及生產工藝降低生產成本、提升毛利率，銷售費用率下降，盈利效率顯著改善。
 

　　三生國健業績大幅增超300%
 

　　三生國健預計2025年度實現營業收入42億元左右，與上年同期相比，同比增長約251.76%。預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤29億元左右，與上年同期相比，同比增長約311.35%。
 

　　對于業績的暴漲，三生國健方面稱，系2025年公司與輝瑞達成授權合作，已收到對方支付的授權許可首付款約28.90億元所致。據悉，2025年5月，三生制藥公司及附屬子公司沈陽三生、三生國健就雙抗產品SSGJ-707與輝瑞達成合作。作為商業回報，輝瑞需支付12.5億美元不可退還且不可抵扣的首付款、最高可達48億美元的開發、監管批準和銷售里程碑付款，以及根據授權地區產品銷售額計算得到的兩位數百分比的梯度銷售分成。
 

　　資料顯示，SSGJ-707是基于CLF2平臺開發的靶向PD-1/VEGF雙特異性抗體。有機構預計SSGJ-707國內銷售峰值約40億元，海外(歐美)銷售峰值有望達到45億美元(約合324.86億元)。
 

　　君實生物減虧
 

　　君實生物公告稱，預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-87,300.00萬元左右，同比虧損減少31.85%。
 

　　公司表示，報告期內，公司營業收入增長，主要系商業化藥品的銷售收入與上年同期相比有所增長。報告期內，公司核心產品特瑞普利單抗注射液(商品名：拓益®)于國內市場銷售收入同比大幅增長。公司亦持續拓展全球商業化網絡。虧損金額與上年同期相比顯著縮窄，主要系公司持續落實“提質增效重回報”行動方案，商業化能力顯著提升的同時不斷加強費用管控與資源聚焦。
 

　　2025年創新藥板塊的收獲，離不開政策、技術與全球化的多重共振。醫保準入加速、審評審批改革等政策紅利，為產品放量與盈利兌現保駕護航；BD合作的常態化的落地，不僅為企業帶來豐厚現金流，更彰顯了國產創新藥的國際認可度。隨著行業分化加劇，具備核心技術、扎實臨床數據與強大商業化能力的企業將持續快跑，2026年，創新藥板塊有望延續盈利兌現態勢，在高質量發展的道路上持續邁進。
 

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