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　　【制藥網 市場分析】在國內醫藥行業轉型升級的浪潮下，醫藥板塊正逐漸迎來業績拐點，眾生藥業、通化東寶、微芯生物、步長制藥、康希諾、榮昌生物、司太立、睿智醫藥、諾誠健華等一大批藥企預計2025年扭虧。分析指出，這些藥企預計扭虧是行業發展趨勢的集中體現，背后離不開政策、市場與技術的多重支撐，如2025年醫保談判、集采政策持續優化，為藥企產品放量提供了廣闊空間。對于藥企本身而言，又各有自己的增長邏輯。
 

　　其中，眾生藥業預計2025年度實現凈利潤2.6億元—3.1億元，同比扭虧為盈，上年同期虧損2.99億元。報告期內，公司集中資源支持代謝性疾病、呼吸系統疾病等治療領域創新藥的研發工作，已有2個創新藥來瑞特韋片、昂拉地韋片獲批上市，是公司未來業績重要增長極。
 

　　通化東寶預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約12.42億元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈。報告期內，公司依托本次胰島素集采中標優勢，推動門冬、甘精等胰島素類似物產品快速上量，市場迅速提升；同時，利拉魯肽注射液與恩格列凈片等產品同樣取得良好增長，多品類協同發力，帶動國內銷售收入較上期大幅攀升。
 

　　微芯生物公司預計2025年全年實現歸母凈利潤5346萬元左右，較2024年同期增加約1.68億元，成功實現扭虧為盈。業績預告顯示，微芯生物2025年營業收入預計達9.1億元，同比增長38.32%，核心產品放量是扭虧為盈的關鍵驅動力。公司產品西格列他鈉依托“糖肝共管”獨特的臨床價值，疊加自營、戰略合作商與新零售渠道發力，商業化成效顯著，銷售收入同比增長123%左右。公司產品西達本胺的臨床價值獲得國家醫保局的支持與市場的認可，新增適應癥彌漫大B細胞淋巴瘤于2025年1月納入《國家醫保目錄》，并于同年12月納入新版《國家醫保目錄》常規乙類管理，在醫保連續降價以及2025年第四季度庫存補差的影響下，銷售收入同比增長16%左右。
 

　　步長制藥預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.2億元至4.68億元，較上年同期虧損5.54億元，實現扭虧為盈；扣非凈利潤預計達5.9億元至8.68億元，較上年同期虧損4.93億元，實現大幅回暖。步長制藥在公告中表示，公司此番業績實現改善，是多方面因素共同作用的結果。其中公司核心藥品銷售規模實現同比增長，主營業務盈利能力穩步攀升，為業績增長筑牢了堅實基礎，而主要產品生產成本的同比下降，也體現出公司顯著的成本管控成效，進一步拓寬了利潤空間。
 

　　康希諾預計2025年實現歸屬凈利潤為2450萬元到2900萬元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈。公司表示，報告期內，公司持續踐行以創新為核心、以商業化落地為重點的發展戰略，中國頭款四價流腦結合疫苗曼海欣收入保持持續增長。同時，公司深入推進降本增效，各項費用得到有效管控；產銷協同進一步優化，毛利率亦有所提升。整體盈利能力顯著提升，成功于報告期實現歸屬凈利潤為正。同時，報告期內，隨著公司研發項目的快速推進及國際合作的開展，公司獲得了更多政府專項補助及國際專項資金的支持，故于報告期產生較大金額的非經常性收益。
 

　　榮昌生物預計2025全年實現營業收入約32.5億元，較上年同期增加15.33億元，同比增幅約89%；預計實現凈利潤約7.16億元，同比實現扭虧為盈；扣非凈利潤約7850萬元，同樣實現扭虧為盈，主營業務盈利能力顯著改善。榮昌生物表示，2025年公司業績實現質的突破，核心驅動力來自主營業務增長、技術授權落地及成本效率優化三重利好。公司核心產品泰它西普、維迪西妥單抗國內銷售收入實現快速增長，成為業績核心增長引擎；同時，公司成功達成重磅合作，授予vor biopharma(VOR) Inc泰它西普除大中華區以外全球范圍內的獨家開發與商業化權利，技術授權收入大幅增加，部分海外研發投入由授權方承擔。此外，公司通過優化管理、迭代生產工藝等舉措，降低了產品單位生產成本，提升了產品毛利率，另外，銷售費用率明顯下降。
 

　　司太立預計2025年度實現歸母凈利潤1000萬元至1300萬元，實現扣非凈利潤250萬元至550萬元。與上年同期(歸母凈利潤虧損4909.90萬元，扣非凈利潤虧損5412.99萬元)相比，公司業績實現扭虧為盈。公告顯示，司太立本期業績預盈主要歸因于：一是主營業務盈利能力改善。二是財務費用同比顯著下降。
 

　　睿智醫藥預計2025年度歸母凈利潤為1,230.00萬元至1,845.00萬元，與上年同期虧損2.26億元相比，業績實現扭虧為盈。對于業績變動原因，公司指出主要得益于三方面因素：一是全球創新藥市場需求回暖，公司依托全流程研發平臺核心競爭力，加大市場開拓力度，獲取訂單能力進一步提升，帶動主營業務收入增長；二是公司深入推進降本增效，優化成本管控與資源配置結構，期間費用同比有所下降；三是2024年度公司計提商譽減值損失13,926.04萬元，相關商譽賬面價值已減計至零，2025年度未再發生商譽減值損失。
 

　　諾誠健華預計公2025年全年實現營收約23.65億元，較上年同期大幅增長134%，預計實現歸母凈利潤約6.33億元，較上年同期增加了約10.74億元。這也是諾誠健華自成立以來，頭次實現年度業績的扭虧為盈。對于2025年業績的“大翻盤”，諾誠健華主要歸功于核心產品奧布替尼的持續放量、坦昔妥單抗的獲批上市，以及公司分別與Prolium Bioscience及Zenas BioPharma達成的授權許可合作所致。
 

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