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2021下半年，醫藥行情如何?

2021年09月03日 10:02:37來源：制藥網點擊量：36678

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　　【制藥網市場分析】近日，國家醫保局等八部門聯合發布關于印發《深化醫療服務價格改革試點方案》(以下簡稱《試點方案》)的通知。《試點方案》提出，通過3至5年的試點，探索形成可復制可推廣的醫療服務價格改革經驗。到2025年，深化醫療服務價格改革試點經驗向全國推廣，分類管理、醫院參與、科學確定、動態調整的醫療服務價格機制成熟定型，價格杠桿功能得到充分發揮。

　　受政策影響，9月2日醫藥板塊明顯回調，其中，醫療服務、醫美、疫苗等相關標的下跌明顯。分析認為，試點方案的核心目的在于服務價格要體現技術勞務價值，利好差異化且高效率的民營醫院，對于部分耗材集采可能加快，短期因市場解讀可能對醫藥板塊情緒帶來沖擊，疊加部分周期板塊對資金的分流效應導致板塊下跌。

　　那么，下半年醫藥行情如何？有基金經理認為，雖然在政策和多重因素的擾動下，醫藥板塊可能波動較大，但仍看好醫藥結構化行情。重點關注醫保免疫板塊包括CXO/CDMO、消費醫療、創新藥械等。

　　其中在CXO/CDMO領域，上半年該板塊業績強勁，藥明康德、金斯瑞等巨頭均實現營收、凈利潤同比增長。目前國內CRO行業已形成較強的競爭力，隨著新藥研發帶動需求增長，本土創新崛起以及海外訂單向中國轉移，預計未來2-3年行業景氣度都將持續。有分析認為，臨床CRO是優中選優的黃金賽道。從市場規模來看，2019年全球臨床CRO市場規模為406億美元，預計2024年將達到622億美元，CAGR為8.9%。2019年中國臨床CRO市場規模約為37億美元，預計2024年將達到137億美元，CAGR為29.9%。

　　在消費醫療板塊，隨著人口老齡化加劇，醫藥生物行業未來的增量空間巨大，消費型的醫療服務等蘊藏機會，可以逐步左側布局部分高景氣的消費醫藥細分行業，如植發、正畸等。以正畸行業為例，隨著居民收入水平的提高，我國居民對口腔健康的意識、牙齒美學意識的逐漸提高，居民越來越注重口腔健康問題，將推動正畸市場發展。數據顯示，2020年我國正畸市場規模達到79億美元，同比增長8.22%。預計這一市場還有望持續增長。不過也有觀點認為，消費醫療板塊短期容易受政策的變化影響，當前并不是投資這些行業的好時點，但長期是具有投資機會的。

　　另外在創新藥械方面，與西方國家相比，目前我國醫療器械與創新藥的消費比例仍較低，意味著未來發展空間巨大，業內預計2023年市場將突破萬億。同時，國家鼓勵優先采購國產醫療器械，加上藥品、耗材集采政策的推進，有利于加速國產器械的進口替代和終端放量，利好創新藥、醫療器械巨頭的增長。疊加支付端革新因素，行業內部將出現分化，巨頭公司競爭優勢逐漸顯現。

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