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四年兩度折戟！陽光諾和終止收購朗研生命，轉身聚焦主線與發展創新管線

2026年01月30日 11:08:03來源：制藥網點擊量：34759

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　　【制藥網企業新聞】兩試兩敗！陽光諾和收購朗研生命再折戟。1月28日，陽光諾和發布公告，宣布撤回對朗研生命100%股權的重組收購申請，這項作價12億元的交易，在上交所受理不足三個月后戛然而止。據悉，這已是近四年內陽光諾和第二次放棄收購朗研生命，從兩次啟動到兩次終止，這場持續四年的收購拉鋸戰，終以陽光諾和轉身聚焦核心主業畫上句號。

　　有分析指出，陽光諾和憑借創新藥管線布局找到新的增長曲線。如從公司發布的2025年業績預告來看，公司預計2025年年度營業收入同比增長10.57%到27.15%，為11.92億元至13.71億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長7.69%到29.23%，為1.91億元至2.29億元。

　　對于驅動業績增長的核心因素，陽光諾和表示，在于創新藥管線的深入布局、授權合作的價值實現，以及一體化服務模式的協同支持。其中在創新藥管線布局方面，陽光諾和聚焦于具備全球自主知識產權的創新藥研發工作，構建了涵蓋多肽、小核酸、細胞和基因治療等前沿領域的管線矩陣，其中包含20余種1類新藥，涉及腫瘤、疼痛等重大疾病范疇。

　　授權合作與權益分成也推動了公司利潤的增長。如STC007、STC008等管線的授權合作已貢獻了相當可觀的收入，形成了高毛利的收益來源，促使業務結構持續優化。除此之外，陽光諾和創新轉型成果豐碩，已布局的“AI多肽創新藥研發平臺”“小核酸AOC研發平臺”“新型CAR-T藥物開發平臺”進展順利，已有多款藥物處于臨床開發階段。

　　再看朗研生命，公司主要產品面臨市場競爭激烈和價格下降的風險，未來新上市的產品也受到價格不及預期的風險。從業績上看，朗研生命的營業收入從2022年的6.17億元，降至2023年的4.63億元、2024年的4.15億元，2025年上半年僅實現營業收入2.31億元，營收持續萎縮；凈利潤方面，2023年、2024年公司連續兩年大幅低于原承諾值，2025年上半年雖有小幅回暖，但整體盈利穩定性不足。

　　回看事件本身，2022年10月，陽光諾和曾籌劃收購朗研生命，據2023年5月其公布的《交易報告書》，彼時購買朗研生命的交易價格為16.11億元。不過該事項于2023年8月26日宣告終止，陽光諾和將終止重組的原因歸結為市場環境較重組籌劃之初發生較大變化。

　　2025年4月，陽光諾和再度發布公告稱，擬全額收購朗研生命100%股權并募集配套資金。該次交易對價為12億元。2026年1月28日，公司宣布正式決定終止此次重組事項。陽光諾和表示，此次終止交易的核心原因是市場環境變化等因素。目前公司生產經營情況正常，本次交易終止不會對公司的生產經營和財務狀況造成重大不利影響。

　　分析指出，陽光諾和的戰略轉向，也契合了當前CRO行業的發展趨勢。隨著醫藥行業創新轉型加速，CRO行業競爭日趨激烈，逐步向高端化、專業化迭代，核心競爭力已從規模擴張轉向研發實力與服務質量。收并購雖是企業完善產業鏈的重要路徑，但對于CRO企業而言，聚焦核心研發能力，打造差異化優勢，才能在行業洗牌中站穩腳跟。

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